地产资金成本再降基本面复苏持续

地产：资金成本再降 基本面复苏持续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行业要闻：（1）中国人民银行决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0. 1个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。自同日起，将金融机构贷款利率浮动区所以间的下限调整为基准利率的0.7倍。个人住房贷款利率浮动区间不作调整，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。（2）中国总理温家宝7日在江苏常州调研时强调，要防止变相放松购房政策，毫不动摇地继续推进房地产市场各项调控工作，促进房价合理回归，决不能让房价反弹，造成功亏一篑。这是温家宝今年以来第五次公开强调调控房价。（ ）今年上半年，全国 00个城市土地出让金总额6525.98亿元，同比下降 8%。

市场数据监测：

新房：上周各城市成交量有所回落，但依然保持今年以来高位，同比仍呈现大幅增长。一线城市销量环比平均下降18%，同比平均上涨5 %；二线城市，销量环比下降7%，同比平均上涨1 5%；三线城市，销量环比平均下降9%，同比平均上涨1 5%。成交价格环比小幅波动，一线城市成交价格环比平均下降6%，同比平均下降6%；二线城市成交价格环比平均上涨0.59%，同比平均上涨2%；三线城市成交价格环比上涨0.56%，同比平均下降10%。

库存：各城市出清周期环比小幅波动，同比均下降。一线城市出清周期环比下降1%，同比下降14%；二线城市出清周期环比上涨0.05%，同比下降26%；三线城市出清周期环比下降4%，同比下降14%。

二手房：环比回落，同比依然大幅上涨。上周二手房成交面积环比平均下降7%，同比平均上涨89%。

近期观点：上周政逐步覆盖。策实质利好超预期呈现将刺激基本面持续回暖，进入7月，周销量依然保持年内高位，后期首置和改善型需求共同复苏，将使7月出现淡季不淡情形。我们依然维持中期策略观点，由于目前销售改善尚未明显传递至投资，因此对经济复苏的贡献尚有限，在此情形下行业暂不存在调控加码风险。

在政策拐点尚未来临之际，鉴于基本面优先改善和估值优势，地产股目前仍具备超配价值，坚持对销售具有爆发力和高杠杆龙头股的配置，包括保利、招商、苏宁、中南、鲁商、福星、首开、阳光城等。