汽车汽车行业开始进入传统销售淡季哈

汽车：汽车行业开始进入传统销售淡季 类别： 机构： 研究员：

奇瑞重工展台前人头攒动 [摘要]

6月，汽车行业开始进入传统销售淡季6月，汽车行业开始进入传统销售淡季，产销环比分别下降6.08%和 .42%；产量同比保持较快增长，增速为10.8 %，销量增速回落，同比增长5.2 %；汽车经销商预警指数为58.90%，库存压力增大。我们认为2014年全年汽车销量增速为9%左右，汽车行业收入增速为15%，利润增速为20%。

主要原材料价格继续低位徘徊6月，汽车行业主要原材料价格继续低位徘徊，PPI环比下降0.2%，同比下降1.1%，连续三个月收窄。天然橡胶和玻璃下降趋势明显，预计汽车轮胎行业和玻璃行业仍将长期享受低成本的优势。

上周汽车板块表现略低于大市上周汽车板块表现略低于大市。客车和乘用车表现抢眼。我们认为在城镇化、国企改革和新能源汽车政策推动下，汽车行业的估值有望得到进一步提升。

投资建议中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动投资机会的时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。我们维持汽车行业的“中性”评级。建议关注受益于节能环保政策的新能源类汽车企业和汽车电子相关领域类企业。

风险提示1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期； 、基础设施建设不达预期；4、汽车产品质量问题；5、宏观经济大幅下行。