建材国务院机构改革利好生态园林荐股了

建材：国务院机构改革利好生态园林 荐5股 -18 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

上周建筑行业涨幅-1.67%，跑输沪深 00指数0. 9%，受地产投资超预期和PPP边际改善，装饰和PPP板块小幅上涨，但是受基建投资较弱影响，权重较大的建筑央企继续回调。

关于本周发生的重要事件讨论：（1）国务院机构改革。组建自然资源部和生态环保部，扩容发改委、国土资源部、水利部、农业部、海洋局等生态环保相关职能，两部门的设立表明党中央对于自然资源综合利用、生态环保重视再上新高度，同时职责明确解决了管理碎片化和跨部门监管摩擦等突出等问题。（2）财政部发布关于完善PPP模式的调研报告。报告指出PPP工作存在的主要问题是项目实施不规范，把PPP单纯作为融资工具；法律政策不健全；能力建设不到位，管理机构专业性不足。报告不同于去年规范时的严厉措辞，对PPP正面评价偏多，并提出诸多工作计划，推动PPP改革取得更大成效。（ ）PPP条例列入今年立法计划，将给社会资本稳定正面预期，也透露一个重要信息，就是PPP仍是政府重要的政策选项。

孙克明头部及膝盖被儿子打伤流血。对儿子彻底不抱希望的孙克明产生除掉儿子的念头。 关于月经济数据：基建投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长16.1%，较17年全年回落2.9个百分点，增速下台阶符合预期，主要是受铁路、城轨等投资增速下降影响，但生态保护超预期投资增速较快，同比增长 9. %，与去年同期相比提速1.5个百分点，较17年全年增速提高15.4%，实现大幅提升；月房地产投资增长9.9%，超市场预期，但地产销售面积增速4.1%，增速继续回落，地产新开工面积增速2.9%，环比回落幅度较大，地产投资后续看压力依然较大。

PPP拐点基本确立，可以适时布局：1）92号文影响几何？根据统计，92号文发文至今，PPP管理库退出项目涉投资额4 07亿元，新入库项目涉投资额1.59万亿，净增加了1.16万亿，且入库项目中40%是政府付费项目，这意味着市场担忧较多的政府付费项目入库并未受阻，入库明显大于出库也显示政府推进PPP的决心。2）第四批PPP示范项目春节前推出，上市公司获得项目金额远超前几批，未来业绩有保障，东方园林、铁汉生态、岭南股份分别入选项目金额为124.75亿、50.6 亿、8.00亿。 ）关注 月底项目库清理结束，届时PPP银行融资有望恢复正常化。4）18年建立湖长制，乡村振兴都为生态园林的PPP提供大量增量需求。首推业绩确定性高的：岭南股份、东方园林，关注葛洲坝、铁汉生态、龙元建设等。

继续看好专业工程板块： 月7日国家能源局发布《2018年能源工作指导意见》，计划年内开工建设伊泰伊犁100万吨/年煤制油示范项目（投资额16 亿元）、北控京泰40亿标准立方米/年煤制天然气示范项目（投资额284亿元,中国化学天辰做的设计）。自去年《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》发布后，煤化工投资持续改善，看好东华科技、中国化学等。

国际工程板块：板块调整充分，估值高安全边际，充分受益“一带一路”战略推进。推荐中材国际（工程订单复苏，布局水泥窑协同处置危废空间大,俩材合并后有同业竞争资产注入预期），关注中工国际、北方国际。

家装板块：标准化家装通过产品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、营销端互联化，着力整合分散的家装行业，且家装行业是家居消费的入口，如果规模能做大，就有极高的渠道价值。建议关注金螳螂（标准化家装规模领先）和东易日盛（传统家装积累深厚）。

核心推荐标的：

岭南股份：18年50%增长，PE16X。充分受益生态修复和乡村振兴，至今已签22亿乡村振兴项目，2. 8亿雄安新区项目，18年业绩确定性高。

东华科技：18年业绩迎来拐点，PE1 X。受益国内煤制乙二醇建设加快，公司业绩进入释放期，后续订单有保障，新型煤化工和环保业务发展助力长期成长。