半导体电子设备有序用电管理办法发布新联电计划

半导体、电子设备：《有序用电管理办法》发布 新联电子受益 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件国家发改委于4月28日发布了《有序用电管理办法》，并将于5月1日起实施。《办法》规定，各省级电力运行主管部门应组织指导省级电企业等相关单位，根据年度电力供需平衡预测和国家有关政策，确定年度有序用电调控指标，并分解下达各地市电力运行主管部门。另外还要求，编制年度有序用电方案原则上应按照先错峰、后避峰、再限电、最后拉闸的顺序安排电力电量平衡。

《办法》指出：“有序用电方案涉及的电力用户应加强电能管理，编制具有可操作性的内部负荷控制方案。电企业应充分利用电力负荷管理系统等技术手段给予帮助指导。”评论1.《有序用电管理办法》的发布，是对发改委、电监会、能源局等六部委于去年11月联合印发的《电力需求侧管理办法》在用电负荷管理方面规定的进一步落实：有序用电，是指在电力供应不足、突发事件等情况下，通过行政措施、经济手段、技术方法，依法控制部分用电需求，维护供用电秩序平稳的管理工作。

2.电力供需总体偏紧局面下，有序用电管理势在必行：中电联近日预测：“受新增装机区域分布不平衡、电源电建设不协调、火电新增规模下降以及电煤供需矛盾等结构性因素的影响，全年全国电力供需形势总体偏紧，而‘十二五’中期更将可能出现大范围缺电难题。”在以上结构性矛盾短期内无法得到根本解决的情况下，为最大程度上保证电安全运行、保障可靠供电，需求侧管理（尤其是有序用电管理）势在必行。

.在用户侧安装具有负荷控制能力的专终端是有序用电管理的主要技术手段，电和用户均具有实施动力：除利用行政与经济手段进行错峰、避峰外，在用电负荷较高的用户侧安装具有负荷控制能力的“用电信息采集专终端”，是进行有序用电管理的主要技术手段。在用电高峰来临、电力供应出现缺口时，电公司可以对安装有专终端的负荷区域进行最高用电负荷限制，从而避免对整条线路的拉闸，最大程度上保障自身售电量和用户侧的供电可靠性，可谓是“双赢”之举。

4.《办法》出台有望使各地电公司下调变压器安装专终端的容量标准线，促进专终端产品推广：原先专终端的市场主要集中在华东（主要是江苏）等缺电情况较严重的地区，《办法》的发布将促进其他地区市场的启动。去年11月《电力需求侧管理办法》发布后，重庆、辽宁、西安已将标准线由 15KVA下调至100KVA，即容量为100KVA以上的变压器均需安装具有负荷控制能力的专终端。预计《有序用电管理办法》的出台将进一步促进各地电公司制定新的终端安装标准，降低容量标准线。

5.专终端产品市场集中度高，新联电子是龙头：专终端这一细分产品的市场份额集中在起步较早、参与行业标准和通信规约制订的厂家，主要有新联电子、上海协同、上海华冠三家企业，市场集中度高、格局相对稳定，其中新联电子近年来始终以25%以上的市场份额稳居行业第一，若考虑为部分企业进行贴牌生产，则这一比例将更高。

投资建议：

新联电子（）作为专终端产品的龙头，且是细分市场参与者中唯一的上市企业，有望在市场快速扩容的局势下进一步提高市场占有率，获得最大程度的受益。

我们暂维持公司2011/12年1.44/1.97元的盈利预测，目前股价对应26x11PE/19x12PE，维持“买入”评级。

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